Das Schein und das Sein der indischen Wirtschaft

Meine Damen und Herren, die Wirtschaftsdaten Indiens sind seit jeher schwer zu durchschauen. Offiziellen Angaben zufolge verzeichnet das Land mit einem Volumen von 4 Billionen US-Dollar weiterhin ein hohes Wachstum, das nur noch von China übertroffen wird, und soll in diesem Jahr ein Wachstum von 7,7 Prozent erreichen. Aber sind diese Zahlen wirklich glaubwürdig? Denken Sie einmal darüber nach: Was ist, wenn sogar das American Enterprise Institute (AEI) diese Zahlen nicht anerkennt? Herr Derek Scissors vom AEI, ein Experte, der sich bestens mit Chinas globalen Investitionen auskennt, hat einen Artikel verfasst, in dem er die überhöhten Zahlen des indischen Wirtschaftswachstums direkt entlarvt. Anhand von Statistiken, Beschäftigungszahlen und politischen Maßnahmen hat er diese Zahlen mit der gebotenen Schärfe in Frage gestellt. Betrachten wir zunächst die Makroökonomie. Im vergangenen Jahr gab Indien ein reales Wirtschaftswachstum von 7,1 % bekannt. In diesem Jahr klagte Indien lautstark über die Auswirkungen des Zollkriegs – doch trotz aller Klagen stieg das Wachstum bei der Berechnung nicht, sondern nahm sogar zu. Das Problem der Inflationsrate bereitet zudem Kopfzerbrechen. Die nominale BIP-Wachstumsrate liegt bei 8,9 % und ist damit niedriger als die 9,1 % des Vorjahres – der niedrigste Wert seit dem Ende der Pandemie. Um die Differenz zwischen realem und nominalem BIP zu ermitteln, muss der BIP-Deflator abgezogen werden. Die Berechnung dieser Differenz gleicht jedoch einem Zaubertrick. Tatsächlich hat Indien in den letzten Jahren seine Methoden zur BIP-Erfassung immer wieder geändert: Früher wurde zuerst das reale Wachstum berechnet und dann der Nominalwert abgeleitet; mittlerweile wird zuerst das nominale Wachstum berechnet und anschließend mithilfe eines Deflators das reale Wachstum ermittelt. Diese Erhebungsmethode führt dazu, dass sinkende Rohstoffpreise fälschlicherweise als Produktionsanstieg interpretiert werden. Hinzu kommt, dass Indien keinen Erzeugerpreisindex (PPI) hat, sondern sich auf den Großhandelspreisindex stützt. Wenn die internationalen Preise für Massengüter sinken, nimmt der indische WPI negative Werte an, was als Deflation interpretiert wird. Daher sind namhafte Ökonomen wie Arvind Subramanian der Ansicht, dass Indien die Inflation langfristig unterschätzt hat, was dazu geführt hat, dass das reale Wachstum um mindestens zwei Prozentpunkte überbewertet wurde. Selbst die Stromerzeugung zeigt, dass das Wachstum im Geschäftsjahr 2026 nur 1 % betragen wird und damit bereits seit mehreren Jahren hinter dem BIP zurückbleibt. Hinter all dem dürfen politische Motive nicht außer Acht gelassen werden. Um ihre Legitimität als Regierung zu wahren, muss die Modi-Regierung leere Versprechungen machen und Indien als „chinesisches Pendant“ anpreisen, um ausländische Investoren anzulocken. Doch die Unterschiede sind offensichtlich. Von 2012 bis 2024 hat sich das indische BIP verdoppelt, während China bei vergleichbarem Pro-Kopf-Niveau in diesen zwölf Jahren ein Wachstum von 600 % verzeichnete. In Rupien ausgedrückt sieht das noch düsterer aus, da die Rupie langfristig an Wert verliert. Kommen wir zur Beschäftigung. Indiens größter Stolz ist der sogenannte „demografische Bonus“. Solange jeder Arbeit hat, gibt es Hoffnung für die Zukunft. Daher ist die offizielle Arbeitslosenquote sehr niedrig: Im vergangenen Jahr lag sie bei der Bevölkerung ab 15 Jahren bei nur 3,1 % und in ländlichen Gebieten sogar bei 2,4 % – die Beschäftigungslage scheint also hervorragend zu sein. Doch der Teufel steckt im Detail. Die indische Regierung hat den Begriff „Beschäftigung“ neu definiert: Wer an einem beliebigen Tag der Woche mehr als eine Stunde arbeitet, gilt als beschäftigt. Diese statistische Schwelle ist absurd niedrig – schon mit einigen Dutzend Stunden im Jahr gilt man als das ganze Jahr über beschäftigt. Tatsächlich arbeiteten indische Frauen im Jahr 2024 durchschnittlich 71 Minuten pro Tag; nach indischen Maßstäben waren sie somit alle beschäftigt. Doch von diesem geringen Lohn kann man sich bei weitem nicht selbst versorgen. Während der Pandemie hätten eigentlich alle Menschen nicht arbeiten können, sodass die Arbeitslosenquote steigen müsste, doch in Indien ist sie stattdessen gesunken. Viele Menschen haben ihre reguläre Einkommensquelle verloren und sind aufs Land zurückgekehrt, übernehmen Hausarbeit, gehen einer selbstständigen Tätigkeit nach oder betreiben einen Straßenstand – all dies wird als Beschäftigung gewertet. Die Weltbank prognostiziert, dass der Anteil der in der Landwirtschaft tätigen Bevölkerung an der gesamten Erwerbsbevölkerung im vergangenen Jahr bei 42 % lag – genau wie im Jahr 2017 vor der Pandemie. Tatsächlich ist dies ein Warnsignal für die indische Wirtschaft, da es dem Land nicht gelingt, jährlich 8 Millionen Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft zu schaffen, um die junge Bevölkerung aufzunehmen. Viele Menschen finden in den Städten keine Arbeit und müssen daher ins ländliche Gebiet zurückkehren. Dies sollte eigentlich als Rückschlag für die Industrialisierung gewertet werden, wird in den Beschäftigungsstatistiken jedoch als Erfolg interpretiert. Der demografische Vorteil ist zeitlich begrenzt; nur wenn die industrielle Modernisierung vor seinem Verschwinden abgeschlossen wird, hat Indien die Chance auf einen Entwicklungssprung. Das Medianalter in Indien ist von 21,2 Jahren im Jahr 2000 auf 28,8 Jahre im Jahr 2025 gestiegen – dies ist der ideale Höchststand. In den nächsten 25 Jahren wird die Geburtenrate sinken und das Medianalter auf 38,3 Jahre ansteigen, was im Wesentlichen dem Niveau der USA entspricht. Das bedeutet, dass das Zeitfenster, in dem Indien den demografischen Vorteil zur Steigerung der Produktivität nutzen kann, allmählich verschwindet. Das Problem ist nun, dass jene Menschen, die von Gelegenheitsjobs leben, kein regelmäßiges Arbeitseinkommen haben und nicht in das Sozialversicherungssystem eingebunden sind, irgendwann alt werden und eine schwere Belastung darstellen werden. Warum entsteht dieses Problem? Das ist der dritte Punkt, den der Bericht anspricht: die Schwierigkeiten bei der Industrialisierung. Für 2026 wird Indiens Handelsdefizit voraussichtlich den zweithöchsten Stand aller Zeiten erreichen, während sich der Überschuss im Dienstleistungshandel kontinuierlich ausweitet – offensichtlich gibt es große Probleme im Warenhandel, also in der verarbeitenden Industrie. Indien ist zwar eine bevölkerungsreiche Supermacht, deren Anteil an der Weltbevölkerung bei fast 18 % liegt, doch der Anteil der Exporte aus der verarbeitenden Industrie beträgt weltweit nur 1,8 %. Die Abwertung der Rupie wäre eigentlich förderlich für den Export, doch Indien hat diese Handelschance nicht gut genutzt. Es werden nur sehr wenige ausländische Unternehmen neu registriert – im vorletzten und letzten Jahr zusammen waren es weniger als 150. Ein wichtiger Grund dafür sind die übermäßig strengen Arbeitsgesetze. Das Gesetz schreibt vor, dass 35 % des Einkommens von Niedriglohnempfängern in die Sozialversicherung fließen müssen. Da das Einkommen ohnehin schon gering ist, ziehen es viele vor, Bargeld zu erhalten, und sind daher nicht bereit, als festangestellte Mitarbeiter mit einem offiziellen Arbeitsvertrag zu arbeiten. Auf Unternehmensseite schreibt das Gesetz zudem vor, dass große Unternehmen bei Entlassungen eine Genehmigung der Regierung einholen müssen, was jegliche Flexibilität verhindert. Daher sind die Unternehmen offensichtlich nicht bereit, zu wachsen, sondern begnügen sich damit, eine mittelmäßige Größe beizubehalten. Daher weist der Bericht darauf hin, dass auch die Unterstützung Indiens für ländliche Gebiete problematisch ist. 800 Millionen Menschen beziehen sogenannte Sozialhilfereisrationen für arme Menschen, vor allem aus ländlichen Gebieten. Die landwirtschaftliche Produktion in Indien ist gering, und eine große Zahl von Bauern besitzt kein oder nur wenig Land und ist auf die Getreideverteilung durch die Regierung angewiesen. Um die Wählerstimmen der unteren Schichten zu sichern, muss die Regierung Modi Kredite aufnehmen und Getreide verteilen, was einen enormen finanziellen Druck verursacht. Dieses Modell hoher Defizite hält bereits seit vielen Jahren an, und die Zinslast ist sehr hoch: Im Haushaltsjahr 2026 lag das Kreditwachstum bei fast 16 %, mehr als ein Viertel der Staatsausgaben musste durch Kredite gedeckt werden, und mehr als ein Fünftel entfiel auf Zinszahlungen – das entspricht in etwa dem US-Bundeshaushalt. Doch was für ein Land ist die USA, und was für ein Land ist Indien? Noch bevor es reich geworden ist, hat es sich bereits vorzeitig „amerikanisiert“. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Indiens Wachstumszahlen aufgebläht wurden und durch das Erzählen von Geschichten eine Illusion des Erfolgs geschaffen wurde. Tatsächlich hat das Land kaum Kapital aufgebaut, gibt aber viel aus und könnte langfristig in der Mittelklassefalle stecken bleiben. Unter den vielen westlichen Stimmen, die Indien lobpreisen, wirkt diese Einschätzung noch relativ nüchtern. Denn dass man aus geopolitischen Gründen hofft, dass Indien gewinnt, bedeutet nicht, dass es nach den Gesetzen der Wirtschaft tatsächlich gewinnen kann.