中国の海外投資：米国は我々を縛りつけようとしているが、我々には独自の策がある

皆さん、最近、米国は我々の製造業企業を米国に連れて行って工場を建設させようとしており、彼らを「飛躍させる」と言いつつも、実際には至る所で警戒を強め、我々を泥棒のように扱っています。では、我々は本当に米国に行くしかないのでしょうか？もちろん、そんなことはありません！中国企業の「海外進出」に関しては、選択肢が豊富なだけでなく、非常に活気ある展開を見せています。私が米国のシンクタンク「ロンディン・グループ」が発表した『米中双方向』レポートで確認したデータによると、一昨年、中国企業の新規対外直接投資総額は1,240億ドルに達し、前年比18％増となりました。これは2018年以来の最高水準であり、コロナ禍の谷を抜け出した後、投資は回復し始めています。 この話を聞いて、私は少し気になった。バイトダンスがブラジルに377億ドルのデータセンターを建設したほか、中国の企業は他にどこに、何に投資しているのだろうか？そこで、この報告書を参考に、昨年の状況を整理してみたい。まず、中国企業の海外投資は、ますますアジア・アフリカ・ラテンアメリカ地域にシフトしている。2016年、中国の対外投資の70％は、欧州、北米、オセアニアといった成熟市場に向けられており、その多くは巨額の買収でした。しかし現在では、アジア・アフリカ・ラテンアメリカが主力となり、その割合は80％を超えています。投資先は、アジアでは製造業、データセンター、原材料の採掘・加工が中心で、アフリカでは主にエネルギーや鉄、水素、アンモニア、ヘリウムなどの素材、ラテンアメリカでは主に鉱業やインフラが対象となっています。これは以前の投資に比べて、はるかに控えめなものとなっている。 次に、我々の投資プロジェクトは「グリーンフィールド」と「ブラウンフィールド」の2種類に分けられる。グリーンフィールド案件とは、ゼロから建設を始めるプロジェクトを指し、ブラウンフィールド案件は既存の企業を買収するものです。2022年以前は、我々の年間グリーンフィールド投資額は基本的に1,000億ドル前後で、この5年間は絶対的な主導的地位を占めており、主に鉱業、データセンター、エネルギーなどの資本集約型プロジェクトに投資されていました。既存企業のM&A取引は2016年にピークに達した後、徐々に減少傾向にあり、2022年以降、11億ドル規模を超える買収案件は年平均わずか3件にとどまっていました。しかし、昨年は9件に上り、取引額も2022年の底値から2倍に増加しており、中国資本が再び活発化していることを示しています。 各業界を詳しく見ると、自動車業界は依然として投資の主な原動力であり、総投資額の13％を占めている。ただし、このシェアは過去5年間で最低水準となっており、電気自動車（EV）のバリューチェーンにおける製造の伸びが鈍化し、各段階での付加価値創出の機会が縮小していることを示している。特に電池材料への投資は安定化傾向にあり、昨年は実質的に新たな電池関連投資はなかった。データセンターと消費財は、中国企業の投資を惹きつける主要分野である。データセンターは東南アジア地域におけるAIエコシステムの爆発的な発展に起因しており、消費財は主に欧州の成熟したブランドに対するM&Aによるものである。残りの大部分を占めるエネルギーおよび基礎素材への投資は、中国企業の対外投資総額のほぼ半分を占めている。エネルギー分野では、風力発電の伸びが太陽光発電投資の減少を相殺した。基礎素材への投資が高かった主な理由は、ギニアのシマンドゥ鉱山のような資本集約型プロジェクトによる支えがあったためであり、これは10年前の戦略的資産買収モデルにやや類似している。ただし、今回は企業の資本が原材料やデータセンターへと流れており、より戦略的な配置が反映されている。 2022年に中国の輸出額が過去最高を記録したことからもわかるように、わが国の全体的なグローバル化戦略は依然として輸出志向である。過去数年間、国内の生産能力の拡大ペースは海外生産をはるかに上回っており、投資を通じて国内技術が流出したり、さらには友好国ではない国の手に渡ったりする可能性が確かに懸念される。しかし一方で、中国による海外での製造業施設への投資件数は、パンデミック以前ははるかに少なかったが、現在は大幅に増加している。これは、より多くの企業が生産の一部を海外に移転し、現地化を図り始めていることを示しており、BYDなどの企業による大規模なグリーンフィールドプロジェクトが注目を集めている理由もここにある。それは、ある種のトレンドを象徴しているからだ。 これまで、米国は資本大国として世界的な投資大国でもあったが、現在は撤退を進めており、他国に自国への投資を強要している。また、多くの人々の目には、中国はただ黙々とモノを作るだけで、資本を運用することはできないと映っている。しかし現在、貿易黒字による資金や市場拡大のニーズから、我々は新たな収益源を開拓するために、より多くのエネルギーと資源を海外生産拠点の構築に注がざるを得なくなっている。中国の企業は、そう簡単に一か所に縛られるようなことはない。米国が我々を縛りつけようとしても、我々には独自の策があるのだ！