Le « grand bond en avant » des investissements japonais : le jeu de pouvoir sino-japonais à l'aune des tendances des investissements étrangers

Mesdames et messieurs, j’ai récemment entendu dire que le montant des investissements chinois avait atteint le chiffre de 3 millions, ce qui m’a assez surpris. Vous accordez tous une telle attention aux investissements étrangers ; ne trouvez-vous pas qu’il y a un décalage entre les rumeurs et la réalité ? Parlons maintenant des investissements des entreprises japonaises. L’année n’est pas encore terminée, mais les investissements des entreprises japonaises en Chine ont déjà atteint un niveau record : au cours des trois premiers trimestres, ils ont augmenté de 55,5 % par rapport à l’année précédente, et le montant total des investissements pour l’année devrait revenir au niveau de 2022, soit environ 5 milliards de dollars. Face à ces chiffres, nous devons tout d’abord nous demander pourquoi les investissements sont si importants cette année et si faibles l’année dernière. À la fin de l’année dernière, les investissements avaient même atteint un plancher historique, principalement en raison de l’intensification des risques géopolitiques : les entreprises japonaises, poussées par les États-Unis à choisir leur camp, ont été contraintes d’appliquer la politique dite du « Chine plus un ». À cela s’ajoute le fait que l’année dernière a coïncidé avec les élections présidentielles américaines : le sentiment d’attentisme avait atteint son paroxysme, le yen s’était effondré, la valeur comptable des actifs avait fondu, et de nombreuses entreprises japonaises avaient tout simplement gelé leurs budgets en attendant que le vent tourne. Cette année, le climat est glacial aux États-Unis, avec une grande incertitude quant à la politique tarifaire, tandis que chez nous, le vent souffle en direction favorable : on améliore l’environnement des affaires et on renforce l’attraction des capitaux étrangers. Jusqu’à présent, le modèle d’investissement des entreprises japonaises consistait à avancer par petites étapes rapides, mais cette année, un nouveau phénomène est apparu : un certain nombre de géants ont commencé à mettre en œuvre des projets à forte intensité capitalistique. Par exemple, Toyota a investi 14,6 milliards de yuans dans la construction d’une usine à Jinshan, près de Shanghai. Il s’agit de la deuxième usine automobile à capitaux entièrement étrangers après celle de Tesla ; elle devrait entrer en production en 2027, avec une capacité annuelle de 100 000 Lexus haut de gamme entièrement électriques. De même, Toyota et Mazda réduisent toutes deux leur capacité de production de véhicules à essence, mais ont investi cette année des sommes considérables pour développer les énergies nouvelles et la R&D. Elles ont officiellement installé le centre d’innovation ouverte de Sony à Pudong, à Shanghai. À l’avenir, leur présence en Chine ne se limitera pas à la vente de produits : elles y transféreront le cœur de leurs décisions d’investissement afin d’incuber directement des start-ups, notamment dans les domaines de la conduite autonome et des logiciels de divertissement dits « immersifs ». Panasonic mène également une offensive de grande envergure, en réorientant entièrement son centre de gravité stratégique vers la Chine. Il ne se contente pas de la simple production, mais met en place une chaîne opérationnelle complète, allant de la conception à la commercialisation. Une fois ce modèle établi, il prévoit d’exporter ce « modèle chinois » hautement efficace vers les marchés internationaux. Dans l’ensemble, les entreprises japonaises commencent par faire le tri, en se débarrassant des secteurs qui ont perdu leur compétitivité. Prenons l’exemple des voitures à essence : je conduis moi-même une voiture japonaise, mais j’en vois de moins en moins sur la route ; de nombreux modèles de téléphones portables ont été retirés du marché ; quant aux appareils électroménagers, c’est vrai, mais les marques nationales ont pris des mesures radicales : elles réinvestissent les économies réalisées dans les véhicules électriques, les logiciels, les équipements haut de gamme et les appareils médicaux. Les entreprises japonaises de haute qualité ne se sont donc pas retirées ; les activités bas de gamme partent, tandis que les activités haut de gamme restent. C’est tout à fait normal, après tout, qui ne souhaite pas survivre ? Autre domaine : les entreprises japonaises prônent désormais une stratégie « In China for China », consistant à utiliser des chaînes d’approvisionnement locales pour desservir spécifiquement le marché chinois, tandis que l’Asie du Sud-Est et l’Inde sont dédiées aux autres marchés. Cela implique de transférer l’ensemble de la production et de la R&D en Chine, ce qui augmente les investissements. Perdre le marché chinois, ou s’en désengager complètement, représenterait pour elles un coût insupportable. Mais cela dit, l’avez-vous remarqué ? Je viens de parler de la situation des trois premiers trimestres. Jusqu’à fin août, la Chambre de commerce japonaise en Chine indiquait que la volonté d’investissements supplémentaires des entreprises japonaises implantées en Chine et leur satisfaction à l’égard du climat des affaires restaient relativement élevées. Même au début du mandat de Sanae Takaichi, la Chine continuait de faire preuve de bonne volonté envers le Japon, comme en témoigne la politique d’exemption unilatérale de visa pour les citoyens japonais, qui devait initialement prendre fin à la fin de cette année, mais dont la prolongation jusqu’à la fin de l’année prochaine a été annoncée début novembre. Cela représente un avantage considérable pour les techniciens ou cadres devant effectuer de fréquents allers-retours entre la Chine et le Japon. Mais au cours de ces deux derniers mois, les relations sino-japonaises se sont brusquement détériorées en raison des propos maladroits de Sanae Takaichi. Les entreprises japonaises vont-elles en subir les conséquences ? En réalité, les entreprises japonaises sont déjà habituées aux aléas politiques. Les relations sino-japonaises ont toujours été marquées par des frictions récurrentes, et les hauts et les bas sont monnaie courante. C’est pourquoi elles gèrent généralement leurs risques de manière rigoureuse, en restant totalement à l’écart de la politique. Pour l’instant, les tensions diplomatiques ne se sont pas encore répercutées sur le plan économique, et les activités des entreprises japonaises n’ont pas été perturbées ; celles-ci restent préoccupées par des enjeux commerciaux tels que la faiblesse de la demande, la hausse des coûts et la concurrence acharnée. Toutefois, une enquête de Reuters révèle qu’un nombre croissant d’entreprises japonaises considèrent désormais que les relations diplomatiques entre la Chine et le Japon constitueront leur principale source de risque en 2026, dépassant même leurs inquiétudes concernant la politique commerciale américaine. Alors qu’elles auraient pu continuer à mener une existence confortable en gérant leurs finances avec rigueur, leur trajectoire de développement se trouve désormais gravement perturbée par leurs propres dirigeants.