Investissements chinois à l'étranger : les États-Unis veulent nous tenir en laisse, mais nous avons nos propres stratégies

Mesdames et messieurs, ces derniers temps, les États-Unis cherchent à attirer nos entreprises manufacturières pour qu’elles s’implantent sur leur territoire, prétendant vouloir les aider à « prendre leur envol », mais en réalité, ils se montrent sur leurs gardes à tous les égards et nous traitent comme des voleurs. Sommes-nous donc vraiment obligés d’aller aux États-Unis ? Bien sûr que non ! En matière d’« expansion à l’international », les entreprises chinoises disposent non seulement de nombreuses options, mais elles mènent également une vie très dynamique. D’après les données que j’ai trouvées dans le rapport « Sino-US Two-Way Flow » publié par le groupe de réflexion américain Rhodium Group, le montant total des nouveaux investissements directs à l’étranger réalisés par nos entreprises chinoises a atteint 124 milliards de dollars l’année dernière, soit une hausse de 18 % par rapport à l’année précédente. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis 2018 ; après avoir surmonté le creux de la crise sanitaire, les investissements ont commencé à se redresser. En apprenant cela, je me suis demandé : à part ByteDance, qui a construit un centre de données de 37,7 milliards de dollars au Brésil, vers qui et dans quoi nos entreprises ont-elles investi ? Je vais donc m’appuyer sur ce rapport pour vous présenter un aperçu de la situation de l’année dernière. Tout d’abord, les investissements à l’étranger des entreprises chinoises se concentrent de plus en plus sur les régions d’Asie, d’Afrique et d’Amérique latine. En 2016, 70 % des investissements chinois à l’étranger étaient destinés aux marchés matures que sont l’Europe, l’Amérique du Nord et l’Océanie, et concernaient principalement des acquisitions de grande envergure. Aujourd’hui, l’Asie, l’Afrique et l’Amérique latine sont devenues les principales destinations, représentant plus de 80 % des investissements. En Asie, ceux-ci concernent principalement le secteur manufacturier, les centres de données ainsi que l’extraction et la transformation des matières premières ; en Afrique, ils portent surtout sur l’énergie et les matériaux, tels que le fer, l’hydrogène, l’ammoniac et l’hélium ; quant à l’Amérique latine, ils concernent principalement l’exploitation minière et les infrastructures. Ces investissements sont nettement plus discrets que par le passé. Deuxièmement, nos projets d’investissement se divisent en deux catégories : les projets « greenfield » et les projets « brownfield ». Les projets « greenfield » désignent ceux construits à partir de zéro, tandis que les projets « brownfield » consistent en l’acquisition d’entreprises existantes. Jusqu’en 2022, nos investissements « greenfield » annuels s’élevaient généralement à environ 100 milliards de dollars ; ils ont dominé sans partage ces cinq dernières années, principalement dans des secteurs à forte intensité capitalistique tels que l’exploitation minière, les centres de données et l’énergie. Les opérations de rachat d’entreprises existantes, après avoir atteint un pic en 2016, ont progressivement diminué : après 2022, on ne comptait en moyenne que trois acquisitions par an d’un montant supérieur à 1,1 milliard de dollars, mais l’année dernière, on en a dénombré neuf, et le montant total des transactions a doublé par rapport au creux de 2022, ce qui montre que les capitaux chinois sont à nouveau actifs. Si l'on examine de plus près les différents secteurs, l'industrie automobile reste le principal moteur des investissements, représentant 13 % du total des investissements. Cette part est toutefois à son plus bas niveau depuis cinq ans, ce qui indique un ralentissement de la croissance de la chaîne de valeur de la fabrication des véhicules électriques et une réduction des opportunités de valeur ajoutée à tous les niveaux. Les investissements dans les matériaux pour batteries, en particulier, se sont stabilisés, et il n'y a pratiquement pas eu de nouveaux investissements dans ce domaine l'année dernière. Quant aux centres de données et aux biens de consommation, ils constituent les principaux domaines d’attraction pour les investissements des entreprises chinoises. Les centres de données trouvent leur origine dans le développement fulgurant de l’écosystème de l’IA en Asie du Sud-Est, tandis que les biens de consommation relèvent davantage des fusions-acquisitions de marques européennes bien établies. Pour le reste, les investissements dans l’énergie et les matériaux de base représentent près de la moitié du total des investissements à l’étranger des entreprises chinoises. Dans le secteur de l’énergie, la croissance de l’éolien a compensé la baisse des investissements dans le solaire, tandis que le niveau élevé des investissements dans les matières premières de base s’explique principalement par le soutien apporté à des projets à forte intensité capitalistique, comme la mine de Simandou en Guinée. Cela rappelle quelque peu le modèle d’acquisition d’actifs stratégiques d’il y a dix ans, à la différence près que, cette fois-ci, les flux de capitaux des entreprises se sont orientés vers les matières premières et les centres de données, ce qui reflète une orientation plus stratégique. Au vu du niveau record atteint par les exportations chinoises en 2022, notre stratégie globale de mondialisation reste orientée vers l’exportation. Ces dernières années, l’expansion de la capacité de production nationale a largement dépassé celle de la production à l’étranger, ce qui suscite effectivement certaines inquiétudes quant à la fuite des technologies locales par le biais des investissements, voire leur transfert vers des pays hostiles. D’un autre côté, le nombre d’investissements chinois dans des installations de fabrication à l’étranger, qui était bien plus faible avant la pandémie, a considérablement augmenté. Cela montre que de plus en plus d’entreprises commencent à délocaliser une partie de leur production pour se rapprocher des marchés locaux. C’est pourquoi les grands projets « greenfield » de sociétés comme BYD retiennent tant l’attention : ils sont le signe d’une tendance. Depuis toujours, les États-Unis, en tant que grande puissance financière, sont également un acteur majeur de l’investissement mondial ; or, ils se replient désormais sur eux-mêmes tout en contraignant les autres à investir sur leur territoire. Aux yeux de nombreux observateurs, la Chine se contente de fabriquer des produits sans savoir gérer les capitaux. Mais aujourd’hui, en raison de l’excédent de devises et de la nécessité d’étendre nos marchés, nous sommes contraints de consacrer davantage d’énergie et de ressources à la création de bases de production à l’étranger, afin d’ouvrir la voie à de nouveaux revenus. Les entreprises chinoises ne se laisseront pas facilement enfermer dans un seul endroit : si les États-Unis veulent nous enfermer, nous avons nos propres stratégies !