De suiveur à leader : l'innovation pharmaceutique chinoise est en plein essor

Mesdames et Messieurs, récemment, j'ai entendu dire que notre industrie pharmaceutique chinoise était passée du statut de fournisseur de capacité anonyme à celui de centre mondial d'innovation. Ces dix dernières années, nous n'avons pas seulement suivi rapidement le mouvement de 1 à 99, mais nous avons véritablement commencé à réaliser une innovation originale de 0 à 1. Les entreprises pharmaceutiques étrangères ne tiennent plus en place et se précipitent dans nos laboratoires chinois pour trouver des projets, de peur de se faire devancer. Depuis le second semestre de l'année dernière, le capital mondial dans le secteur pharmaceutique s'est animé, en particulier en janvier et février de cette année, où les grandes entreprises pharmaceutiques occidentales ont conclu 41 transactions en Chine. La valorisation des entreprises chinoises a grimpé en flèche, les paiements initiaux moyens ont doublé, passant de 38,8 millions de dollars à 77,7 millions de dollars, et la valorisation totale a atteint un record de 52 milliards de dollars. Les investisseurs se tournent également vers les premiers stades de la biotechnologie, plutôt que d'attendre que les résultats de la recherche se transforment en actifs commerciaux matures. Auparavant, notre industrie pharmaceutique reposait principalement sur le soutien de l'environnement global, notamment les politiques préférentielles, les dividendes de l'éducation et les avantages des coûts de main-d'œuvre. Mais ce qui était le plus marquant, c'était la vaste base de patients et le système hospitalier, avec une vitesse de recrutement pour les essais cliniques 3 à 5 fois plus rapide qu'aux États-Unis. En revanche, l'efficacité de la recherche et du développement de nouveaux médicaments aux États-Unis n'a cessé de diminuer en raison de la bureaucratie et des coûts élevés. De nombreuses grandes entreprises pharmaceutiques sont devenues des sociétés de gestion de projets et de vente, et ont de plus en plus recours à l'externalisation pour la R&D. Dans le passé, de nombreux investisseurs américains ne croyaient pas en notre force de recherche scientifique et pensaient que les données cliniques pouvaient être falsifiées. Mais l'année dernière, RA Capital, basé à Boston, a envoyé une équipe spéciale pour enquêter et a découvert que le système d'essais cliniques de l'Académie chinoise des sciences médicales et des principaux hôpitaux était très développé, capable de mener plus de 100 essais cliniques simultanément. Bien que les méthodes de génération de données diffèrent, la probabilité de falsification des données est faible. Ainsi, ce mois-ci, RA Capital prévoit également de collaborer avec le parc biomédical de Suzhou pour organiser une tournée de présentation, en organisant des entretiens en tête-à-tête avec des scientifiques de tout le pays, offrant un soutien en matière de financement, de planification stratégique, de constitution d'équipes, d'opérations à l'étranger, etc. En octobre, il tiendra également un symposium scientifique à Hangzhou pour contacter directement les scientifiques. Avec l'explosion des pipelines d'innovation précoces en Chine, le modèle d'investissement traditionnel est manifestement trop lent. Bien que la validation clinique soit très efficace, la phase de découverte est la source de risques élevés et de rendements élevés. Il faut donc s'intégrer en amont dans les laboratoires pour obtenir de meilleures conditions, une exclusivité plus précoce et capturer davantage de bénéfices. De plus en plus de sociétés de capital-risque américaines constatent qu'avec l'augmentation des investissements de la Chine dans le domaine scientifique, le développement de la recherche a atteint un point de basculement. On ne peut plus supposer que ce que les États-Unis n'ont pas découvert, la Chine ne peut pas le découvrir non plus. La société de capital-risque new-yorkaise Pacific Bridge a déclaré que la qualité de l'innovation scientifique dans les universités chinoises ne cesse de s'améliorer. Plus important encore, les universités chinoises sont principalement financées par le gouvernement et sont moins commercialisées, ce qui leur donne une plus grande motivation pour la recherche fondamentale et les rend plus susceptibles de générer de nouvelles technologies innovantes que les institutions privées américaines. En fait, cela consiste à profiter de la phase où le mécanisme de transfert des résultats de la recherche scientifique en Chine n'est pas encore mature et où le pouvoir de négociation est asymétrique, en arbitrant grâce à des écarts de valorisation, pour acquérir des actifs précoces à fort potentiel. Bien sûr, les VC locaux chinois se sont également réveillés et conseillent souvent aux scientifiques de ne pas se précipiter pour publier des articles, mais de d'abord incuber en interne. Si les VC américains ne coopèrent pas avec des partenaires locaux, ne vont pas dans les laboratoires et ne financent pas la création d'entreprises par des scientifiques, ils ne pourront pas obtenir les actifs avant la publication des articles. L'arbitrage, comme on dit, ne peut se réaliser que dans des conditions de concurrence insuffisante. Ces dernières années, le financement des VC locaux s'est contracté, certains laboratoires et petites et moyennes entreprises biotechnologiques ont eu des difficultés financières, et les scientifiques étaient en position de faiblesse relative. Pour obtenir rapidement des liquidités, ils ont accepté des remises plus élevées et des conditions de paiement initial relativement conservatrices, ce qui a entraîné une sous-évaluation de la propriété intellectuelle. Mais bientôt, la concurrence féroce entre investisseurs a conduit à une réévaluation de la valeur des actifs chinois, et les paiements initiaux ont augmenté en conséquence. Derrière tout cela se cache en fait le résultat de l'accélération de l'économie de la connaissance. L'industrie pharmaceutique chinoise est en train de passer de contributeur de capacité à contributeur de connaissances. Les États-Unis accusaient souvent la Chine de voler la propriété intellectuelle et les idées, estimant que la Chine ne savait que produire et non innover. Mais aujourd'hui, la situation est que la capacité mondiale de génération de propriété intellectuelle a subi un changement structurel : la Chine est devenue un moteur d'innovation précoce en biomédecine, tandis que la division du travail aux États-Unis se tourne vers la commercialisation en aval. Si la Chine renforce ses capacités de capital et de commercialisation, et maintient l'avantage cumulé des politiques et de l'écosystème, avec l'amélioration de l'efficacité de toute la chaîne industrielle, elle occupera inévitablement une place plus importante dans la chaîne de valeur. L'économie de la connaissance met l'accent sur l'humain : là où les talents sont concentrés et où les infrastructures sont plus complètes, la production se déplacera. La Chine a de grands avantages dans ces domaines, donc à l'avenir, notre influence dans l'innovation pharmaceutique ne fera que croître.