Vom Nachläufer zum Vorreiter: Chinas pharmazeutische Innovationen sind stark im Aufwind

Meine Damen und Herren, kürzlich hieß es, unsere chinesische Pharmaindustrie habe sich von einem unbekannten Kapazitätsanbieter in ein globales Innovationszentrum verwandelt. In den letzten zehn Jahren haben wir nicht nur schnell von 1 auf 99 aufgeschlossen, sondern wirklich begonnen, originäre Innovationen von 0 auf 1 zu betreiben. Die ausländischen Pharmaunternehmen können jetzt nicht mehr stillsitzen und eilen in unsere chinesischen Labore, um Projekte zu finden, aus Angst, andere könnten ihnen zuvorkommen. Seit der zweiten Hälfte des letzten Jahres ist das globale Pharma-Kapital wieder in Bewegung geraten, insbesondere im Januar und Februar dieses Jahres wurden zwischen westlichen Großpharmaunternehmen und China insgesamt 41 Deals abgeschlossen. Die Bewertungen chinesischer Unternehmen sind in die Höhe geschossen, die durchschnittliche Vorauszahlung hat sich von 38,8 Millionen US-Dollar auf 77,7 Millionen US-Dollar verdoppelt, und die Gesamtbewertung erreichte einen Rekordwert von 52 Milliarden US-Dollar. Investoren konzentrieren sich nun auch auf die Frühphase der Biotechnologie, anstatt zu warten, bis Forschungsergebnisse zu reifen kommerziellen Vermögenswerten werden. Früher hing unsere Pharmaindustrie hauptsächlich von der Unterstützung des Umfelds ab, einschließlich politischer Anreize, Bildungsdividende und Kostenvorteilen bei Arbeitskräften. Am herausragendsten war jedoch die riesige Patientenbasis und das Krankenhaussystem, die Rekrutierung für klinische Studien ist 3- bis 5-mal schneller als in den USA. Die Effizienz der Arzneimittelentwicklung in den USA sinkt jedoch aufgrund von Bürokratisierung und hohen Kosten stetig, viele große Pharmaunternehmen sind zu Unternehmen für Projektmanagement und Vertrieb geworden und lagern die Forschung zunehmend aus. In der Vergangenheit glaubten viele US-Investoren nicht an unsere wissenschaftliche Stärke und hielten klinische Daten für möglicherweise gefälscht. Doch letztes Jahr entsandte RA Capital aus Boston eigens ein Team zur Untersuchung und stellte fest, dass das klinische Studien system der Chinesischen Akademie der Medizinischen Wissenschaften und der führenden Krankenhäuser sehr entwickelt ist und über 100 klinische Studien gleichzeitig durchgeführt werden können. Obwohl es Unterschiede in der Art der Datengenerierung gibt, ist die Wahrscheinlichkeit gefälschter Daten gering. Daher plant RA Capital diesen Monat auch eine Roadshow in Zusammenarbeit mit dem Suzhou Biomedical Industrial Park, um Wissenschaftler aus dem ganzen Land zu Einzelgesprächen zu organisieren und Unterstützung in den Bereichen Finanzierung, strategische Planung, Teambildung und Auslandsbetrieb zu bieten. Im Oktober wird es außerdem in Hangzhou ein wissenschaftliches Symposium abhalten, um direkt mit Wissenschaftlern in Kontakt zu treten. Mit dem explosionsartigen Wachstum der frühen Innovationspipelines in China ist das traditionelle Investitionsmodell offensichtlich zu langsam geworden. Die klinische Validierung ist zwar effizient, aber die Entdeckungsphase ist die Quelle hoher Risiken und hoher Renditen. Daher muss man sich in Labore einklinken, um bessere Konditionen, frühere Exklusivrechte und mehr Gewinn zu erzielen. Immer mehr US-Risikokapitalgesellschaften erkennen, dass Chinas wissenschaftliche Entwicklung mit den zunehmenden Investitionen in diesem Bereich einen Wendepunkt erreicht hat. Man kann nicht länger selbstverständlich annehmen, dass China nicht entdecken kann, was die USA nicht entdeckt haben. Die New Yorker Risikokapitalgesellschaft Pacific Bridge erklärt, dass die Qualität der wissenschaftlichen Innovation an chinesischen Universitäten stetig steigt. Wichtiger noch: Chinesische Universitäten werden hauptsächlich von der Regierung finanziert und sind weniger kommerzialisiert, daher haben sie einen größeren Anreiz für Grundlagenforschung und bringen eher neue innovative Technologien hervor als private Einrichtungen in den USA. Dies nutzt tatsächlich die Phase aus, in der Chinas Mechanismus zur Umsetzung wissenschaftlicher Ergebnisse noch nicht ausgereift und die Preissetzungsmacht asymmetrisch ist, um durch Bewertungsarbitrage frühe Vermögenswerte mit großem Potenzial zu erwerben. Natürlich sind auch chinesische lokale VCs bereits erwacht und raten Wissenschaftlern oft, nicht hastig Artikel zu veröffentlichen, sondern zunächst intern zu inkubieren. Wenn US-VCs nicht mit lokalen Partnern zusammenarbeiten, nicht in Labore gehen und Wissenschaftler nicht bei der Gründung von Unternehmen unterstützen, können sie keine Vermögenswerte vor der Veröffentlichung von Artikeln ergattern. Die sogenannte Arbitrage kann nur bei unzureichendem Wettbewerb realisiert werden. In den letzten Jahren ist die Finanzierung lokaler Risikokapitalgeber geschrumpft, einige Labore und kleine Biotech-Unternehmen waren knapp bei Kasse, und Wissenschaftler befanden sich in einer relativ schwachen Position. Um schnell Geld zu verdienen, akzeptierten sie höhere Abschläge und relativ konservative Vorauszahlungsbedingungen, was zu einer Unterbewertung des geistigen Eigentums führte. Doch bald führte der intensive Wettbewerb zwischen den Investoren zu einer Neubewertung chinesischer Vermögenswerte, und die Vorauszahlungen stiegen entsprechend stark an. Hinter all dem steht das beschleunigte Wachstum der Wissensökonomie. Die chinesische Pharmaindustrie wandelt sich von einem Beitrag zur Produktionskapazität zu einem Beitrag zum Wissen. Die USA haben China früher oft beschuldigt, geistiges Eigentum zu stehlen und Ideen zu klauen, und waren überzeugt, dass China nur produzieren, aber nicht innovieren könne. Doch nun hat sich die Fähigkeit zur Generierung geistigen Eigentums weltweit strukturell verändert: China ist zum frühen Innovationsmotor der Biomedizin geworden, während sich die Arbeitsteilung der USA auf die spätere Kommerzialisierung verlagert. Wenn Chinas Kapital und Kommerzialisierungsfähigkeiten zunehmen und die Kombination aus politischen und ökologischen Vorteilen erhalten bleibt, wird es mit der Effizienzsteigerung der gesamten Industriekette zwangsläufig einen größeren Raum in der Wertschöpfungskette einnehmen. Die Wissensökonomie stellt den Menschen in den Mittelpunkt. Wo Talente konzentriert sind und die Infrastruktur vollständiger ist, dorthin verlagert sich die Produktionskapazität. China hat in diesen Bereichen große Vorteile, daher wird unser Einfluss in der pharmazeutischen Innovation nur noch stärker werden.